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乘联会:本周宏观环境和政策信息扫描

| 2020-12-08

1. 参众两院达成妥协奥巴马新政再进一步。

11日,在参议院刚刚通过经济刺激方案的次日,美国参众两院经过协调后就经济刺激案的最终文本达成一致。最新的方案规模缩减至7890亿美元,大大低于参众两院各自通过的初始版本的规模,不过与奥巴马最初提出的7750亿美元倒颇为接近。根据最终协议文本,7890亿美元的经济刺激案中有35%将被用于减税,余下65%则用于政府投资。考虑到奥巴马最初提出的减税规模被大大压缩,外界对这一方案能否如愿起到尽快提振经济的效果表示怀疑。在“买美国货”的条款上,两院协调通过的经济刺激方案中基本采纳了参议院的版本。也就是说,所有接受振兴计划大量资金援助的公共工程只能使用美国制造的钢、铁和制成品,但附件条件是,该条款在具体实施时需遵守国际协议安排下的美国义务。

分析:外界认为减税条款的大幅缩减不利于快速恢复美国消费,而投资拉动的周期较长,因此美国经济的复苏速度减缓。买美国货条款被有限度的保留为中国这一世界最大钢铁的出口产生一定影响,这对中国经济复苏可能产生影响。

2. 新年外贸开局低迷中有“亮点”

1月份中国进出口总值1418亿美元,同比下降29%,跌幅比上月加深17.9个百分点。其中,出口下降17.5%,跌幅加深14.7个百分点;进口下降43.1%,跌幅加深21.8个百分点。剔除春节因素后,中国1月份外贸出口值比去年同期增长6.8%,比去年12月份增长10.1%。我国对外贸易仍然存在以下几个方面的积极因素。首先,外贸多元化策略有助于缓解我国出口对发达国家过度依赖;其次,我国出口产品在发达国家市场所占份额有所回升;第三,政府稳定外贸而采取的金融政策、财政政策、产业政策等效果将逐渐显现;第四,随着企业去库存化过程逐渐接近尾声,进口增速将有所回升;第五,大宗商品价格经过大幅调整,未来将以稳中趋升为主。

分析:2009年我国出口、进口负增长可能成为常态。上半年,随着拉动内需政策作用的显现,进口可能会逐步回稳,而出口增速的回升更多依赖于我国主要贸易伙伴经济的恢复情况。美国经济刺激计划中规定,必须使用本国制造的产品。未来各国可能会竞相采取保护本国产品的措施,中国实际上会成为最大的受害者。

3. 世贸组织:09全球贸易额下滑超过经济下降幅度

根据世界贸易组织近日发表的公告,受金融危机的影响,2008年全球贸易额仅增长4%,与之前的几年相比出现了明显滑坡。特别是在刚刚过去的08年第四季度,全球贸易甚至出现了罕见的负增长。今后的贸易额下跌水平会超过经济缩水幅度。为了最大限度地抵消危机对本国经济的影响,包括美国、俄罗斯、巴西、英国在内的多个国家纷纷采取贸易保护措施,以消化本国产品,降低国内失业率。贸易保护主义的蔓延将会把世界经济带入更深的漩涡。

分析:世界贸易下滑是是因为各国经济规模缩水,自己满足率提高。同时因为信贷紧缩,使原本可进行的进出口交易无法进行。贸易保护主义对中国的冲击巨大,1月的数字有一定的12月结转因素,2月的压力仍旧不小。

4. 机构预测一季度GDP降至6.6% 学界称经济轻度通缩

北京大学中国经济研究中心发布最新“朗润预测”显示,17家国内外研究机构预测今年一季度GDP(国内生产总值)增速将继续下降至6.6%,在各项经济指标中,进口降幅最大,可能由-9%降至-22.6%,降幅为13.6个百分点。

分析:去年第四季度,GDP增速创下6.8%的历史新低,这在当时超出许多经济学家的预期。虽然一季度6.6%的增速显示同比涨幅还在继续下探,不过形势正在好转。

5. 宏观数据好于预期 经济下滑势头减缓

1月份,工业品出厂价格(PPI)同比下降3.3%,比上月降幅扩大了2.2个百分点;当月CPI较上年同期增长1.0%,增速低于2008年12月份的1.2%,增速连续第九个月回落。

分析:从结果来看,CPI比市场预期的要好,PPI则在市场预期之下。

6. 1月份全国财政收入6131.61亿元 同比下降17.1%

1月份,全国财政收入6131.61亿元,比去年同月减少1265.03亿元,下降17.1%。其中,中央本级收入2964.82亿元,下降28.4%;地方本级收入3166.79亿元,下降2.7%。

分析:当月财政收入下降较多,主要影响因素:一是经济增长放缓,企业效益下滑,财政收入来源减少;二是实施税收减免政策,包括下调证券交易印花税税率及单边征收、提高部分商品出口退税率、减免个人所得税、增值税转型改革减税、以及对小排量汽车减按5%的税率征收车辆购置税等,税收减少较多。此外,“两节”放假使今年比去年同月减少5个工作日这一不可比因素也对当月收入增长有较大影响。

 
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