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8月销量超预期汽车行业年内超额收益无虑

| 2021-01-27

受益宏观经济前景转好及政策推动,8月份汽车销售继续超预期。单月汽车销量为113.8万辆,再次站稳110万辆的高位,8月份销售历年为全年的淡季,淡季销售接近4月份115.3万辆的高位,大大出乎市场预期。因为去年下半年基数较低,同比增速更是高达81%,创出历史新高。1-8月份累计实现汽车销量833万辆,同比增长29%。

9-12月份历来为全年的销售旺季,假设09年剩余四个月月均销售110万辆,则全年汽车销量约为1270万辆,09年销量同比增速将超过35%,目前看来这一趋势基本已成现实。且在年底前因担心明年优惠政策取消,可能会造成新一波的提前购车,销量同比增速更可能冲击40%。

宏观经济预期转暖推动汽车市场全面复苏。

宏观经济预期转暖推动汽车市场全面复苏。从细分车型销售表现来看,虽然政策继续推动,但宏观经济转暖对汽车消费的推动效应越来越显著。

8月份乘用车中交叉型车和轿车销售表现仍然突出,但销售改善最为明显的却是MPV和SUV。因为MPV主要为企业购买,SUV价位相对较高,其销售向好说明宏观经济前景好转对汽车销售的拉动效应明显。商用车中重卡、中卡和大客等大部分上半年销售表现不太突出的细分车型都呈现了迅速的复苏势头。

重卡中的半挂牵引车市场份额已经升至07年正常水平,半挂牵引车和底盘单月销量同比增速均接近70%,重卡市场开始全面复苏。各车型销量的全面复苏说明宏观经济前景转好开始主导汽车市场需求变化。

继续把握09年汽车行业的超额收益机会,等待明年销量增速转折预期的明确信号;板块配置方面,应开始进一步关注商用车复苏,以及明年可能的超额收益。

 
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